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　　2026年4月，公私募量化股票基金规模近2.1万亿元，其中公募量化规模约4730亿元、指数增强与类指数增强占比达77%。发行市场热度不减，私募新备案产品中量化管理人占比约49%、头部机构占比突出，公募量化密集布局中证全指、科创类宽基产品。4月公私募超额形态分化，私募500指数增强超额强劲，公募呈现哑铃结构，打新对超额贡献显著提升。公募指数增强精选组合方面，4月各组合均战胜核心池与基准。

　　截至4月末，公私募量化股票产品规模合计近2.1万亿元。其中公募量化规模4730亿元，占权益公募5.5%，指数增强与类指数增强合计占比77%，沪深300、中证500、中证A500、中证1000为核心跟踪标的。4月发行端来看，私募新成立的备案产品中，量化管理人产品数量占比49%；百亿以上管理人布局的产品中，由量化管理人发行的产品数量占比高达86%；公募量化成立10只、待发行14只，量选和指增布局较为均衡，指增以跟踪中证全指等宽基为主。

　　私募方面，沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数增强策略4月超额分别约-0.94%、1.91%、0.50%、1.32%；公募方面，对应指数增强基金超额中位数分别约0.15%、-0.43%、-1.16%、1.27%，呈哑铃结构。4月打新贡献环比大幅提升，规模10亿元以下沪深300、中证500指数增强基金打新收益率中位数均处0.4%-0.5%，成为重要增强来源。我们分析公募指增一季报持仓，市值、流动性因子被沪深300、中证500和中证1000指增共同低配，盈利因子被共同超配，但沪深300指增还超配了Beta因子；4月beta、动量因子涨幅靠前，盈利、流动性因子表现靠后，或是导致公募各类指增超额分化的重要原因。

　　1）沪深300增强组合；2）中证500增强组合；3）中证1000增强组合；4）中证A500增强组合：

　　自2019年4月构建至今，沪深300、中证500增强组合样本外年化超额收益率约3.97%、5.49%，信息比率约1.61、1.42，中证1000增强组合自2025年4月至今，样本外年化超额收益率约13.93%。本月三个组合的超额收益分别约0.65%、1.23%、0.63%。

　　基金经理或投资团队人员变化；基金获取超额收益来源发生漂移；政策性超预期变动；类指数增强基金并未在基金合同上明确“指数增强”的投资方式，可能存在实际管理中的仓位偏离的风险。

　　本文节选自中信证券研究部已于2026年*月*日发布的《量化基金市场与组合跟踪2026年5月—发行热度延续，公私募量化超额分化》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

　　本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。返回搜狐，查看更多